动力电池企业“铁索连环”也须提防“酒火连杀”

小鱼时代 杨硕 中字

上周多氟多化工股份有限公司(以下简称:多氟多)发布2017年上半年业绩快报,快报显示多氟多归母利润从2016年超10倍增长,变为负增长。在形势大好的锂电板块,多氟多的处境显得格外尴尬。

龙头企业遭遇“滑铁卢”,多氟多为何被“绿”?

多氟多是国内氟化工业的龙头企业。当前锂离子电池电解液的主要成分是六氟磷酸锂,而在2011年以前全球只有日本的瑞星化工、森田化学和关东电化等少数化工企业可以生产这种氟化盐。2011年以后,国内以多氟多为代表的化工企业成功在六氟磷酸锂的生产上实现突破,也为国产锂离子电池产业的发展打开了局面。

在日本化工企业垄断六氟磷酸锂的年代里,六氟磷酸锂的平均价格在60万元/吨以上。国内企业生产的六氟磷酸锂进入产品供需链以后,六氟磷酸锂的价格下降到25万元/吨,锂离子电池的原料成本大大降低。2015年伴随着新能源汽车产业的兴起,六氟磷酸锂价格开始上扬。2016年达到超40万元/吨的价格。多氟多2016年营业收入达到28.57亿元,业绩同比增长30.93%,归属上市公司净利润4.78亿元,实现同比增长1119.05%。多氟多实现这样的商业“奇迹”也就不难理解了。

进入2017年,六氟磷酸锂价格开始出现下滑趋势,上半年平均价格约为30万元/吨,相比较去年约40万元/吨的价格,跌幅累计超过30%。这主要是上半年新能源汽车销售受国家新能源汽车补贴退坡影响,稍显停滞;其次国内氟化工企业纷纷扩产,同时日本森田化工企业恢复生产,六氟磷酸锂产量增加,产品的竞争优势下降;碳酸锂价格依然居高不下,六氟磷酸锂价格相对去年下跌,产品毛利率有所下降。这也是今年上半年多氟多快报宣布亏损的主要原因。

布局全产业链,企业悬起“达摩克里斯之剑”

虽然六氟磷酸锂产品竞争力不如去年强势,但实际市场价格却未跌入冰点。国内氟化工企业的业绩上半年都会受到相应的影响,但像多氟多一样坐上业绩“过山车”的企业实数少数。同样是以六氟磷酸锂和电解液为主要产品的天赐材料,上半年就做出了预增的业绩估计。多氟多的异常表现或许同其在动力电池、新能源汽车的产业部署上有着密切的关系。

2016年六氟磷酸锂价格开始暴涨,尝到甜头的国内各家氟化工企业就开始进行扩产的计划部署。据预测2017年六氟磷酸锂的市场总量是2万吨左右,而根据2016年各家的扩产预期来看,2017年年底很有可能出现六氟磷酸锂产能过剩的情况。受新能源汽车补贴退坡影响,上半年新能源汽车整体销量不高,六氟磷酸锂市场蒙上一层寒霜。虽然今年下半年新能源汽车市场被普遍看好,但在产能过剩的阴影里,六氟磷酸锂市场也许仍不容乐。随着下半年氟化工企业的产能逐步释放,六氟磷酸锂将难以回到2016年那种强势的市场地位。

也许是看到了未来六氟磷酸锂的市场,多氟多加紧了转型升级的步伐。在全产业链部署方面多氟多将在2017年完成焦作新能源公司和红星汽车动力锂电池项目的建设,届时将形成25亿瓦时的产能,多氟多也将完成包括电池材料、锂离子动力电池、新能源汽车电气总成和新能源汽车生产的全产业链布局。为此多氟多拿出大量的资金进行投资,这也是多氟多上半年归母净利润减少的重要原因。大笔资金的投入和主要产品市场的衰落成为多氟多上半年净利润增长转负的主要原因。

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